新加坡昆明军海医院好不好壳牌丁二烯不可抗力 推动产品价格

事件:

9月29日新加坡壳牌宣布其毛广岛基础石化产品装置不可抗力。此次遭受不可抗力的装置为96万吨/年乙烯装置,其中包含15.5万吨/年丁二烯单元,该装置于9月27日停产,推动丁二烯价格单周上涨200郑州军海脑科医院美金/吨。

投资要点:

丁二烯主要用于生产合成橡胶等,今年国内产量有所回升。

丁二烯主要用于生产顺丁橡胶、丁苯橡胶等合成橡胶、SBS弹性体、ABS树脂等,其中顺丁橡胶、丁苯橡胶消费、ABS树脂占比分别为31%、28%和16%,为丁二烯的主要消费领域。近年我国合成橡胶和ABS树脂产量整体趋势向上,虽然2015年二者产量有小幅下滑,但统计数据显示今年1-8月二者产量有所回升,将带动丁二烯需求小幅增长。

国内丁二烯少量依靠进口,新加坡壳牌不可抗力推动国内产品价格上涨。

统计数据显示,近年来我国丁二烯表观消费量整体上呈现出北京军海中医医院增长趋势,除自产外历年均有不同程度进口,进口量占比在7.2%与13.5%之间。壳牌新加坡丁二烯装置不可抗力,造成亚洲丁二烯市场供应偏紧,截至9月30日东北亚丁二烯CFR价格为1350~1410美元/吨,当周上涨200美元/吨;根据ICIS的数据,相比8月5日价格,丁二烯上涨405美元/吨。外围价格带动国内产品涨价,相较于丁二癫痫能治疗吗烯8月均价,目前国内已上涨4400元/吨,产品盈利能力大幅增强。此外泰国BST14万吨丁二烯装置将于11月中旬进入例行检修,在供应偏紧的态势下,我们认为未来丁二烯价格有望进一步上涨。

丁二烯生产以石脑油裂解法为主,为炼油副产品,装置开工受炼化开工影响难以提升。

丁二烯生产以石脑油裂解法为主,通常为炼油企业副产品,占比仅为4%。

虽然国内丁二烯产能过剩,但在国内炼油产能过剩、成品油需求增速疲乏的情况下,我们认为炼厂不至为增加副产品产量而提高装置负荷,故而国内丁二烯大幅增产以打压丁二烯价格的可能性较低。

建议关注齐翔腾达。

齐翔腾达拥有15万吨丁烯氧化脱氢制丁二烯装置,产区紧邻主营炼厂,易于获得丰富的C4资源。根据我们的测算丁二烯价格每上涨1000元,公司EPS则增厚0.06元,弹性较大。

风险提示。

丁二烯价格难以维持